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中国的利率正确的电话2014年11月21日

点击量:   时间:2017-07-02 19:03:05

<p>中国已在两年多以来首次降息,这是政府希望加大对经济放缓支撑力度的有力信号</p><p>就像命运一样,降息是本周我们领导的中国货币政策所要求的</p><p>但我们不能声称自己是透视的</p><p>我们没想到央行会如此迅速地行动</p><p>就此而言,大多数分析师或投资者也没有 - 因此在公告发布后数小时内对中国需求敏感的股票,商品和货币的大幅上涨</p><p>通过GDP的简单视角来看降息是很诱人的:较低的利率意味着中国正在将政策转变为支持增长的基础,或者结论会如此</p><p>虽然毫无疑问有一些道理,但决定的两个方面表明它更复杂,而且确实更有趣</p><p>升级您的收件箱并获取我们的每日调度和编辑推荐</p><p>首先,中国人民银行一直在努力强调事实并非如此</p><p>它说,经济正在“在一个合理的范围内”增长</p><p>相反,它强调需要降低企业融资成本,以帮助陷入困境的公司</p><p>对可怜的利率的一种下意识的批评是,中国的债务已经过高,这只会鼓励更多的借贷</p><p>但在过去的一年里,公司能够去杠杆化的利率太高了</p><p>由于生产者价格处于通缩领域,许多人的实际融资成本已高于8%</p><p>随着利率降低和通货膨胀率上升,公司将能够以更低的成本进行再融资,并及时减轻债务负担</p><p>这当然不是中国政府首次尝试降低融资成本</p><p>自9月以来,它已向银行提供了近8000亿元人民币(1310亿美元)的中期贷款,条件是它们降低了小企业的借贷利率</p><p>就在本周,国务院或内阁承诺放宽一项限制银行贷款占存款基础比例的规定,为他们放贷提供更多现金</p><p>每当货币市场被淹没时,央行也迅速进行短期现金注入</p><p>但正如我们在本周的文章中所写,这些努力已经缩短</p><p>它们的重点太过狭隘,中国人民银行缺乏透明度,导致其实际目标混乱</p><p>周五的公告是一个值得欢迎的变化</p><p>如果中国不跟进更多的降息和更多的现金注入,现在会感到惊讶</p><p>其次,这是中国实行利率市场化的重要一步</p><p>此前,银行被允许将存款利率设定为高于基准水平10%;现在已经提高到20%</p><p>银行之间为吸引储蓄者而进行的竞争应确保银行提供最高利率</p><p>降息前一年期存款利率实际为3.3%(高于3%基准利率10%)</p><p>它们可能保持3.3%(比新的2.75%基准高出20%)</p><p>与此同时,基准一年期贷款利率已下调至5.6%</p><p>从理论上讲,贷款利率已经放开,没有任何底线;实际上,银行家们表示他们仍然将贷款定价基准</p><p>通过缩小存款和贷款利率之间的差额,中国人民银行正在迫使银行向储户支付更接近实际现金市场价格的东西</p><p>中央银行还简化了基准结构 - 例如,它将不再发布五年期利率</p><p>这使银行能够更灵活地设定自己设定费率的方法</p><p>长期服务的中国人民银行行长周小川此前曾发誓要在两年内实现全面放开利率</p><p>这仍然是一个雄心勃勃的目标,但中国现在更接近它</p><p>最近几个月经常听到的观点是,中国人民银行无法放松政策,